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bet日博,瑞达期货:供应偏紧逐步缓解 煤焦下游需求增加
2020-01-11 16:54:36 来源: 大众门户网站

bet日博,瑞达期货:供应偏紧逐步缓解 煤焦下游需求增加

bet日博,内容提要:

1、煤炭供应偏紧将逐步得到缓解

随着3月中下旬未复产煤矿陆续得到批复并开始恢复生产,煤炭供应偏紧的局面或得到改善。

2、焦企利润低位,或有成本支撑

目前焦企因钢厂的两轮提降,焦企利润处于盈亏零界点,个别焦企已处亏损状态,且原料价格仍较高,所以后市焦价或有成本支撑

3、终端需求逐步释放,下游需求将会增加

随着终端需求的逐步释放,下游需求也会随之增加,且近期部分限产钢厂开始陆续恢复生产,后市或有补库需求。

策略方案:

风险提示:

焦煤供应偏紧局面一直未得到缓解,焦企开工率维持高位,下游需求持续疲软,对焦炭的采购需求不大。

回顾一季度,双焦期价呈现冲高回落走势,大致是1、2月份呈现上涨,3月份呈现回落。1、2月份上涨主要由于春节前后的一个采购需求带动煤价上涨,1月份煤矿安全检查比较严格。1月份焦企首轮提涨不畅,2月份节后焦企首轮提涨基本落地,但是受到钢厂的抵触第二轮提涨杳无音信。春节过后煤矿未完全复产,部分煤矿延迟到两会之后才复产。3月份主要呈现回落走势,其一,由于对未复产煤矿的复产预期,煤炭供给将逐渐增加;其二,钢厂对焦价进行两轮提降,且都已基本落地。二季度,双焦市场或呈现止跌反弹的走势,主要影响因素有:首先,目前焦企因钢厂的两轮提降,焦企利润处于盈亏零界点,个别焦企已处亏损状态,且原料价格仍较高,所以出于成本支撑的考虑,焦企或将减产或者提涨。随着下游需求的逐渐释放带动库存的消耗,后市或有补库需求。所以预计二季度焦煤焦炭市场或呈现偏涨行情。

第一部分 产业链分析

(一)现货市场

一季度,国内炼焦煤现货市场整体呈现小幅下跌。1月份,山西部分地区安全检查比较严格且山东地区多数煤矿停产并进入论证阶段,炼焦煤整体供应偏紧,所以1月份呈现止跌反弹。2月份,因春节假期多数煤矿停产,且直至月底也还有部分煤矿未复产,所以煤炭供应整体呈现偏紧的状态。焦炭市场首轮提涨基本落地执行,对焦煤也有支撑,所以2月份呈现稳中偏强。3月份,对于两会后煤矿全面复产的预期,月底多数未复产煤矿陆续验收批复,所以3月份呈现稳中偏弱。二季度,基于3月份底复产陆续得到批复,煤炭供应会逐渐增加,再加上焦企对炼焦煤的压价,所以短期内会先有降价。随着下游需求的增加的带动,才开始止跌回升。所以预计二季度炼焦煤现货市场将呈现先跌后涨。截至3月27日,唐山主焦煤A11-12,V22,S0.8-0.9,G>85,Y17-23报1555元/吨,较上季末跌20元/吨,跌幅为1.27%;京唐港焦煤山西产(A8S0.9V25G85)报1880元/吨,较上季末持平;澳大利亚进口主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm)报1660元/吨,较上季末跌30元/吨,跌幅为1.78%。

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